今世缘交出历史最优半年度业绩中高端产品营收占比首破9成

最近几天，金世元发布了2021年半年报公告数据显示，公司今年连续两个季度的营业收入和净利润均比历史同期最高值高出20%以上，堪称历史最好的半年度业绩

世元一直坚持差异化，高端化，全国化的策略上半年中高端产品营收首次超过90%，成为高端方向的突破

从历史数据来看，高端产品尤其是特殊A+产品的收益一直在持续增长，2015年以来累计增长23.07个百分点。

收入和净利润均增长30%以上，中高端产品收入占比91.96%

2021年上半年，金世元实现营业收入38.51亿元，同比增长32.20%对比历史数据，这一营收规模比历史最高值高出25.97%净利润方面，公司实现归属于上市公司股东的净利润13.35亿元，同比增长30.92%，比历史同期最高值高出24.53%

收入和净利润均比历史同期最高值高出约四分之一，表明公司不仅走出了2020年以来疫情引发的市场波动，而且表现出了快速增长的强大韧性。

事实上，当今世界这种强劲的发展势头早在第一季度就已经显露出来数据显示，今年一季度，公司营业收入和净利润分别达到23.97亿元和14.56亿元，分别比历史同期最高值高出22.61%和25.57%

值得注意的是，根据上述数据，公司第二季度单季度营收和净利润也高于历史同期最高值20%以上。金世元的这份半年报堪称史上最好的半年报，即使连续两个季度大幅高于历史上单季度最高值！

在这次历史上最好的业绩中，公司的中高端产品贡献最大其中，公司含税出厂指导价300元以上的特A+产品实现收入25.29亿元，占比65.67%，同比增长49.74%，成为公司业绩增长的最大主力

公司半年度经营数据显示，今年上半年，高端产品线对应的特A+和特A产品营业收入之和为35.41亿元，占公司总收入的91.96%，较2020年提升2.70个百分点这是公司高端产品半年度收入首次超过90%，这意味着公司的高端发展战略在产品结构调整方面取得了一定的成功

高端战略持续推进四大战役，开启新一轮升级。

根据公司历年的定期报告，差异化，高端化，全国化是今世缘发展战略的主线其中，伴随着宏观经济层面消费升级的不断推进，以及消费少喝酒，喝好酒概念的不断强化，高端化发展已经成为白酒行业的大趋势

这是因为成立于2004年，国家品牌，带大事者，必有缘为品牌宣传，先后进驻联合国总部和法国巴黎，成为中国香名片自此，国源品牌也成为公司在产品层面高端发展的主要抓手2019年8月，金世元推出了独特优雅的酱香国源V9，这是国源品牌的战略形象产品定位为积极参与行业竞争，抢占黄金赛道的超高端战略新品，标志着公司高端战略进入更深阶段

国源V9作为优雅酱香型白酒的先行者，通过对高端目标群体的精准培育，口碑传播，事件化传播和公关传播，加速品类知名度的提升，扩大品牌影响力，努力成为酱新经典2020年作为国源V9上市后的第二年，该产品已经实现了1.28亿元的销售额，体现了公司进军超高端价位段，参与头部竞争的初步成功作为企业品类战略和三化战略的最佳创新实践，该产品仍处于导入期和培育期目前还是以圈子营销和高端人群的培养转化为主渠道建设不同于一般价格产品跨行业，团购，合伙人的创新联盟模式正在尝试和推广，取得了良好的效果

中国工程院院士孙等专家认为，清雅酱香型白酒的酿造工艺达到国际领先水平，产品色泽淡黄透明，香气淡雅，醇厚，饱满，细腻圆润，香味协调，回味悠长，空杯留香持久，具有清雅酱香型白酒的独特风格浙商证券也表示，V9产品质量过硬，使用10年以上的基酒伴随着南方工厂10万吨谭涛葡萄酒专卖店二期的建成，未来基酒年份有望进一步增长

今年以来，金世元发起了四大战役，突出打造主导产品，其中两大战役直指高端产品线这是一场国家V系列的硬仗通过国缘V系列打一场硬仗，用浓苏酒，V9旗追求和加快高端市场的战略布局，努力打造华东一体化板材市场，辐射和带动全国2020年11月，公司成立V9事业部，加强V9专业化组织的资源保障，系统规划刚刚全面升级的V系列产品的开发

此外，金世元还拍摄了广告片《国源V9》，登陆央视《整点时刻》，并特别贡献了江苏卫视《晚间新闻》和《江苏新时空》，提升了品牌知名度这些措施不仅表明了公司对国源V9的高度重视，也表明了国源V9良好的未来发展前景给公司管理层带来了极大的信心在日前举行的半年度业绩说明会上，副总经理，财务总监，董事会秘书叶表示，未来公司高端战略将以国源V9优雅酱香为导向，积极参与行业竞争，未来将继续加大资源配置，推动又好又快发展

二是国裕的K系列促销战公司继续专注于巩固政商核心目标市场，拓展日常主流消费，稳步推进数量控制和利润分成，提升红瓶新K系列在宴会市场的份额今年年初，公司启动了国边四的升级计划——开发更新新四化5月份开始全面铺货上市，定位500元价格带，目前还处于成长期y预计未来仍将受益于次高端消费升级，省内均衡发展和省外市场拓展据市场调研机构反馈，目前新四开推广进展顺利，价格稳中有升

市场分析认为，四大战役将中高端产品线作为公司业务发展的主要抓手，产品的不断升级也将带来公司战略落地效应的进一步升级。

结构调整仍是阶段重点，高端产品占比提升至主要看点。

在中高端产品占比持续提升，部分产品价格也有所上调的背景下，部分投资者注意到公司的毛利率并没有出现明显的上升趋势。

对此，在价格方面，白酒专家王传才做了如下解读:世元涨价有三个很重要的目的:提高品牌的高端知名度最近几年来，高端酒更多使用价格杠杆，通过价格提高高端品牌的知名度，改善消费预期，江苏是白酒结构性消费大省，提价可以改善高端消费者的市场预期，提高渠道运作空间，面对洋河密集的渠道策略，向渠道释放政策需要一定的价格支持

从公司历年的毛利率水平来看，自上市以来，公司毛利率一直维持在70%以上的高位，虽然没有出现大幅增长，但总体呈上升趋势其中，2020年疫情虽有所下降，但仍略高于上市之初的水平

从公司的历史数据来看，今世缘的产品结构调整正处于快速推进阶段2015 mdash2020年期间，公司中高端产品总收入从16.71亿元增长至45.72亿元，五年累计增长173.61%，占公司总营收的比重也从68.89%持续提升至89.26%，累计提升20.37个百分点，如果按照今年上半年91.96%的比例计算，累计上涨23.07个百分点

其中，2016年新分类的特殊A+产品成为公司中高端产品中增长最快的产品系列，营业收入四年累计实现228.24%的增长。

申宏源证券研究所执行总经理，食品饮料行业首席分析师路畅指出，2015年以来，国源系列保持两位数增长的良好态势，特A及以上产品占比不断提升，产品结构不断优化路畅期待，在消费升级，头部集中的大背景下，今世缘未来将继续创新更好的产品，创造更好的业绩，以回馈消费者，合作伙伴和资本市场