水井坊销售费增幅高依赖广告刺激增长模式遇天花板

日前，经济观察报发表了题为方水晶这次能再次寻求高端产品吗。文章引发热议，业内直言:虽然标题看似平淡，内容却相当犀利！

从文章内容来看，在成都举办的第100届春季糖酒会期间，笔者专门针对方水晶的近期发展，采访了酒业高管和经销渠道。

一位葡萄酒行业高管直言，方水晶的处境很尴尬，不清楚谁在喝酒，也不清楚自己在哪个梯队。就是这个评论让业界觉得文章内容挺犀利的！

最近几年来，以低端白酒闻名的方水晶一直试图通过发布新品跻身次高端，甚至高端，超高端阵营连方水晶董事长兼总经理范祥福都认为激进

日前，方水晶一口气发布了三款新品，分别是景泰丝路版，景泰宝藏版，贞娘八禧版从价格定位来看，抢占300元到700元第二高的白酒市场是显而易见的

今年，我们在产品创新上会比以前更激进，产品会更贴近消费者范祥福如上说

所以，无论是证券机构还是小股东，都在问一个问题方水晶接连推出新产品价格和销量能支撑吗

对此，范祥福在接受媒体采访时表示，其实这三款产品都是目前核心产品的延伸并说，我完全不担心这三款的销量，因为已经有基础了

但是，分销渠道就是另一回事了！

一位参加2019春糖会的经销商直言，只有茅台和五粮液被消费者认定为高端白酒，才有价格支撑在方水晶的展位上，他指着一款标价800多元的方水晶产品其实他是700多块钱买的

据调查，很多高端白酒和次高端白酒都是低于市场指导价销售，方水晶也是，一位证券从业人员对五谷财经表示，从资本市场的角度来看，方水晶近期的发展引起了投资者的担忧，大家可以看到，白酒公司的股价在2018年达到顶峰后，都出现了明显的下跌但最近几年来白酒公司股价一直在回落，甚至超过了2018年的峰值，如顺鑫农业，金世元，遗憾的是，虽然帝亚吉欧再次宣布了要约收购，但方水晶的股价仍未回到巅峰状态，因此，如果没有帝亚吉欧再次增持的消息，方水晶的股价可能会更低

值得注意的是，在2018年的巅峰时期，方水晶的股价一度超过60元/股。但截至3月22日收盘，方水晶股价在42元/股左右，差距明显！

日前，方水晶发布2018年业绩预增公告。预计2018年归属于上市公司股东的净利润较2017年同期增加约24396万元，同比增长约73%，

与2017年同期相比，营业收入将增加约7.7亿元，同比增长约38%。

对此，方水晶指出，2018年，在消费升级的大背景下，白酒市场高端板块实现快速增长公司紧紧抓住这一机遇，在产品，品牌升级，渠道管理等方面稳步开展了一系列活动主导产品方水晶珍酿8号，景泰，典藏大师版均获得良好增长同时，坚持以市场为导向，以终端为导向，共创共享的经营策略，不断推进核心门店的创新升级，为业绩增长提供了有力保障

2018年方水晶业绩增长，但资本市场为何反应平淡即主要业绩增速放缓明显，上述证券从业人士对五谷财经表示，方水晶依靠广告投入刺激收入增长的商业模式，很可能正在遭遇天花板

2018年前三季度，方水晶销售费用约6.5亿元，同比增长约79%，同期，方水晶的营业收入同比增长不足46%。

相比之下，2018年前三季度，舍得酒业销售成本约4亿元，同比增长不到2%，同期，舍得酒业营业收入同比增长超过27%。

此外，金世元2018年前三季度销售费用约为4.56亿元，同比增长约27%，同期，金世元的营业收入同比增长超过32%。

虽然方水晶的销售费用增幅与同类酒企相比明显偏高，但在范祥福看来，为了打造品牌，这是一件需要长期投入的事情。

任何高端品牌的建立都不是一蹴而就的，需要长期的投入从企业的长远发展来看，公司在继续投入和占领高端市场的同时，需要在接下来的高端市场保持原有的优势范祥福表示，虽然300元以下的白酒仍占整个白酒销售市场份额的78%左右，但伴随着居民收入的增加，消费会逐步升级目前300元以上的白酒市场还有很大的拓展空间

也就是说，在范祥福的掌舵下，方水晶未来的销售费用应该还会高速增长！