白酒再掀涨价潮酒价为何能坚挺上行?

最近几天，记者在深圳华润万家，家乐福等大型超市也看到，五粮液的价格为1099元/瓶，春节前没有任何促销活动而且在华润万家，五粮液第一时间缺货，工作人员说刚刚售罄记者5月23日去奥莱精品超市时，五粮液的价格还是1099元/瓶，但5月26日再次去的时候，价格已经是1238元/瓶了工作人员说:刚刚宣布涨价

2003—2012年，国内白酒行业经历黄金十年，众多酒企的价格纷纷上涨，使得高端白酒的消费门槛节节攀升2012年，53度飞天茅台市场价格超过2500元/瓶，创下历史新高

也是2012年，Rdquo消费政策的出台，摧毁了白酒行业对公款消费的依赖，刺破了高端白酒的高价泡沫经过三年的低迷，到2016年年中，53度飞天茅台的市场价格只有800元/瓶

这轮高端白酒的Ldquo恢复活力，，2016年夏秋开学从800元/瓶到2400元/瓶，天妃茅台三年价格暴涨的内在逻辑是什么最近淡季高端白酒集体涨价的信心在哪里

高端白酒的消费者还是政商两界虽然最近几年来公款消费明显减弱，但市场需求依然存在河南一位资深酒业人士告诉记者，高端白酒尤其是茅台的社会属性很难被替代伴随着消费升级，很多人即使自己消费也买茅台，所以在重要场合选择最好的产品是很自然的除了社交场合，这两年购买高端白酒自用的消费比例逐渐上升，越来越多的人在亲朋好友中饮用高端白酒

他说，可以明显感受到消费升级现在身边很多朋友根本不喝茅台反而流行喝5，10年的年份酒，单价基本都是3，5万元一瓶也是在这种市场趋势的影响下，一些葡萄酒爱好者在手头资金充裕的情况下，会考虑囤积葡萄酒一是他们可以自用，二是可以倒卖牟利

这波白酒涨价主要是茅台的拉动和溢出效应造成的中欧瑞博董事长兼投资总监吴在接受记者采访时表示，过去茅台卖1500元左右的时候，五粮液的价格在900元左右比较合适现在茅台零售价已经卖到2000元一瓶，五粮液涨价很正常高档酒有一定的比价关系，不涨价很难证明自己的品牌地位

吴进一步解释说，茅台酒拥有众多粉丝，其高品质属性仍然受到众多高端消费者的追捧，导致价格更高，更多的人囤积，库存在消费终端囤酒现象相当明显，消费者囤酒，商家囤酒，这也是供求关系紧张的重要原因，也带动了其他高端白酒价格的上涨

和美投资董事长张伊凡也认为，这波白酒涨价主要是高端白酒涨价带动的上述500元起的白酒，在中国大约有300万人的市场高端白酒涨价不需要取决于大众消费，只取决于1%的人的消费和偏好，与大多数人关系不大真正买单的是这几个人全行业在千万吨以上的量级，上市公司只生产300—400万吨酒，占比3%左右3%高端产品消费升级很正常他说

贵州茅台2018年年报数据显示，根据国家统计局数据，2018年，全国规模以上白酒企业总产量871.2万千升，同比增长3.14%，累计实现销售收入5363.83亿元，同比增长12.88%，累计实现利润1250.5亿元，同比增长29.98%。

年报数据显示，2018年贵州茅台实际产能约7万吨，五粮液产销均在15万吨左右，洋河产销略高于21万吨几个头部白酒公司的生产规模在行业中所占比例有限

除了消费升级和茅台涨价之外，采访中一些分析师也向记者表达了对此轮涨价的不同看法。

此轮涨价的一个比较重要的因素是，最近几年来白酒乃至整个食品饮料行业的实际销量处于低增长甚至零增长的状态所以白酒企业需要提价来弥补销量的低迷，用价格来弥补数量一位不愿透露姓名的券商分析师认为，相比之下，基本消费品不敢涨价，是因为产品面向大众消费者，怕市场接受不了高端白酒公司知名度高，有渠道等红利更重要的是，白酒消费者主要是企业和政府，更容易接受，自然有提价的底气

国家统计局公布的数据显示，2019年4月，全国社会消费品零售总额同比增长7.2%，为2003年5月以来的最低增速社会消费品零售总额扣除价格后实际增速仅为5.1%，比上月大幅回落1.6个百分点，为历史最低

过去社会消费品零售总额增速在10%以上，现在增速明显下降所以白酒涨价不是需求导致的涨价上述券商分析师认为，高端白酒的特殊属性，话语权的增强，受众对价格的不敏感，低端产品的弱替代性以及今年业绩增长的保障需求，都是支撑近期高端白酒集中涨价的原因其实今年很多高端白酒都在控制量，炒作自己涨价表现远快于销量增长

高端酒还能飞吗。

淡季，53度飞天茅台的终端价格已经逼近历史高位，所以面临即将到来的九银十高端白酒价格还有继续上攻的空间吗。

涨价肯定还会继续毕竟白酒行业的旺季集中在下半年Galbo认为，天妃茅台在市场上的消费情况还是不错的，短缺明显，高端酒还有提价空间天妃今年肯定会突破2012年的最高价他说

上述河南资深酒业人士较为乐观他表示，茅台的龙头属性不会改变，这决定了价格高的基础短期来看，飞天价格可能会有波动，但长期来看，单瓶飞天茅台的价格可以达到3000元/瓶

但对于高端酒的快速涨价，市场上也有不同的声音吴认为，高端白酒的上涨也是周期性的，不会无限期上涨在他看来，单瓶天妃茅台的价格仍然是1800元至2000元的合理范围如果价格再涨，就有可能迅速抑制消费两瓶酒4000块钱对于大多数消费者来说还是很贵的

前述深圳的酒商也表示，在茅台的高价下，他们已经大幅压缩了茅台业务的比重，转向其他国外名酒。

我几乎不做了，就是偶尔会给客户带一点他告诉记者，2013年，2014年囤积了大量茅台酒看到当时天妃茅台的价格在800元左右，已经是底部了，就买了一些放在那里这几年逢年过节，他开始在朋友圈等平台打广告，大量出货茅台酒从2017年开始，茅台酒基本都是现金销售，之前的库存在今年之前基本清理完毕现在价格利润空间不大，茅台的性价比也下降了他说

白酒涨价之下，a股市场白酒股也上涨，尤其是最近a股市场调整的时候，白酒股依然坚挺各大券商也看好茅台，五粮液等白酒股茅台目标价看在千元以上，五粮液部分券商高达140元

白酒股今年以来的上涨，确实有很强的业绩支撑，白酒股的表现也受到投资者的青睐。

2018年，在行业火爆的形势下，相关白酒公司业绩均实现良好增长a股19家白酒公司业绩全部增长，其中17家白酒公司增长超过20%贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒等一二线白酒公司全年业绩增幅超过30%，洋河股份业绩增幅也达到22.45%

就龙头股贵州茅台而言，2018年实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%，净利润352.04亿元，同比增长30%。

今年一季度，大部分白酒企业的高增长势头得以延续除金辉酒业和青青汾酒外，其他17家白酒公司业绩继续增长，几大龙头白酒公司均呈现增长趋势

最新一季报披露，2019年前三个月，贵州茅台营业收入216.44亿元，同比增长23.92%，净利润112.21亿元，同比增长31.91%此外，泸州老窖股份，五粮液，山西汾酒，洋河股份等公司净利润同比分别增长43.08%，30.26%，22.58%，15.7%，继续取得良好业绩

张伊凡非常看好白酒企业未来的表现:通货膨胀，经济增长等促使中国高端白酒的消费群体越来越大白酒上市公司业绩有保障，15%—20%的增长能维持三五年但是，估值是另一回事，有涨有跌很正常

关于未来的行业趋势，张伊凡表示:白酒行业整体仍集中在头部，茅台拉开涨价大幕，五粮液受益二线白酒中，泸州老窖靠1573，汾酒靠青花瓷，洋河靠梦幻系列等，都是靠300多块的产品赚钱不过他也特别提到在排除政策黑天鹅的情况下，白酒的增长是

此外，吴还表示，白酒行业整体仍集中在龙头带动下，茅台，五粮液和泸州老窖股份将受益。

对于白酒涨价对公司业绩的影响，市场上有不同的声音招商证券认为，白酒涨价多为厂家引导一批供应商提高供货价格，意在提高渠道利润，为中秋旺季顺利付款做准备不是出厂价上调，而是对业绩没有影响

反观一向以聪明钱著称的北都但最近白酒股减持比例较大。

从4月底开始，沪港通开始持续减持贵州茅台系统持股从4月23日以来的11808万股减少到5月27日的10459万股期间仅在4月29日和5月24日增持在其他交易日，沪股通基金正在减持贵州茅台

深股通对五粮液和泸州老窖股份的减持更为明显深股通对泸州老窖股份的持股已从3月1日的阶段性高点5834万股减持至5月27日的约2647万股，减持比例超过50%，深股通对五粮液的持股也从3月1日约43241万股的阶段性高点上涨，至5月27日仅剩约26649万股，减持比例约为40%